La transición energética, un terremoto para los mercados emergentes

La descarbonización de la economía mundial puede poner patas arriba el mercado de las materias primas. Y esto tendrá importantes implicaciones para los mercados emergentes.

La mayoría de las economías tienen como objetivo emisiones «cero neto» de dióxido de carbono para mediados de siglo. La demanda de combustibles fósiles se reorientará hacia los metales básicos. Éstos son clave para los equipos utilizados para generar energía renovable, junto con tecnologías como vehículos eléctricos y baterías.

Esta «transición energética» podría tener un impacto sísmico en los mercados emergentes, muchos de los cuales son productores o consumidores importantes de recursos naturales.

Los perdedores:

• Los productores de combustibles fósiles se enfrentan a una disminución a largo plazo de los ingresos fiscales y de exportación y, tendrán que amortizar los activos varados.

Los ganadores:

• Los importadores netos de energía deberían beneficiarse de una mejora estructural de su balance de pagos, y algunos podrían incluso empezar a exportar energía renovable.
• Exportan metales básicos de demanda en la economía mundial descarbonizada.
• Fabrican los equipos utilizados para generar, almacenar y consumir energías renovables.

¿Cuáles son las implicaciones para los inversores?Los inversores deben posicionarse para el impacto a largo plazo de la transición energética en la rentabilidad de los mercados financieros

Los emergentes que se enfrenten a una pérdida sustancial de ingresos por exportación de combustibles fósiles tendrán que adaptar sus economías y finanzas públicas a la nueva economía de bajas emisiones de carbono, o enfrentarse a tensiones económicas y de mercado.

Una mejora permanente de la balanza de pagos de los importadores netos de combustibles fósiles debería servir de apoyo a las divisas y reducir estructuralmente los tipos de interés a largo plazo.

Sin embargo, las grandes oportunidades se encontrarán en aquellos que exportan materias primas codiciadas en el nuevo mundo, lo que debería impulsar los beneficios en general.

David Rees, economista senior de mercados emergentes en Schroders